在SpaceX正式上市前河源泡沫板专用胶价格，个建立在加密区块链上的离岸衍生品市场已率先为全球散户开了"提前押注"的通道——绕开华尔街。

永续约交易所Trade.xyz 5月17日在Hyperliquid区块链上出SpaceX预上市永续约，允许用户在这太空公司正式IPO前对其股价走向进行杠杆投机。

据《华尔街日报》报道，SpaceX计划于6月12日完成IPO，目标融资规模达800亿美元，预期初始估值约为2万亿美元。约上线日即录得3300万美元的24小时成交量及2180万美元的未平仓约规模。

这产品的出，折射出散户投资者对热度私募公司股权的强烈渴望，同时也凸显了去中心化离岸市场在传统IPO机制之外快速崛起的现实。Hyperliquid原生代币HYPE在SpaceX约上线后随即出现明显涨幅，追踪该代币的ETF本周累计涨幅已达18.5。

SpaceX永续约以150美元的参考价格开盘河源泡沫板专用胶价格，数小时内即飙升至216美元，随后回落至约202美元附近震荡。按照Trade.xyz所采用的股份数量基准计，该价格对应SpaceX估值约为2.4万亿美元，于此前媒体普遍引用的2万亿美元预期。

据Hyperliquid平台数据，约个交易日的未平仓约规模达2180万美元。此后参考价格基本维持横盘，截至发稿时报约203美元。

21Shares宏观主管Stephen Coltman在接受MarketWatch采访时表示，Hyperliquid生态系统“已成为那些法通过其他途径交易资产的价格发现核心场所”。他同时指出，即便是机构投资者和净值人士，在SpaceX上市前获得股份配售也并非易事，而这类衍生品约则向所有人敞开了参与渠道。

此前，加密市场在为私募公司提供投资敞口面已有过失败先例。本月早些时候，另加密交易所PreStocks在Solana区块链上出了与OpenAI和Anthropic股权挂钩的代币，但随后OpenAI和Anthropic相继发表声明，表示不承认通过特殊目的载体（SPV）转让给三的股权，相关代币价格随即暴跌。PreStocks未回应MarketWatch的置评请求。

Trade.xyz选择了不同的技术路径。其出的永续约并不锚定任何实际股权，仅允许交易者对价格向进行多空押注，并可使用杠杆放大盈亏。平台通过参考价格机制维持约定价的理河源泡沫板专用胶价格，泡沫板橡塑板专用胶所有订单均通过Hyperliquid去中心化的订单簿和清引擎处理。

Bitwise研究分析师Ishmael Asad将这类产品定为"纯粹的投机机器"，但同时承认其在市场关注度上制造了"巨大声势"。

SpaceX并非Trade.xyz涉足预上市永续约的次尝试。本月早些时候，该平台已悄然出与芯片公司Cerebras Systems挂钩的同类约。

Citrini Research创始人James Van Geelen告诉MarketWatch，他曾在Cerebras预上市约参考价约190美元时建立多头仓位，随后在该公司5月14日正式IPO前数小时内，约价格度飙升至近400美元。"我认为这是种新的价格发现机制，而且不仅限于加密域，"Van Geelen在WhatsApp消息中表示。

Stephen Coltman亦指出，Cerebras预上市约的价格走势，事后准确预示了该公司正式上市后股价的大幅上涨。在Reddit上，部分散户投资者曾抱怨未能获得Cerebras热门IPO的股份配售。

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尽管市场热度涨，这赛道仍面临明显的监管约束与规模天花板。出于监管原因，Hyperliquid和Trade.xyz目前明确禁止美国境内投资者参与交易。但据报道，部分美国用户已通过使用VPN等式绕过地理限制。Hyperliquid在开曼群岛注册，据媒体报道其员工主要驻扎于新加坡。

从对规模来看，永续约市场与美国股票市场的日均成交量相比仍微不足道。据Loris Tools数据，在注于现实世界资产的去中心化加密交易所中，Trade.xyz以约23亿美元的未平仓约规模位居，但这数字与传统市场体量仍不在同量。

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